Os rumos da economia

O começo de 2015 incita questionamentos sobre quais sinalizações governos e bancos centrais darão sobre a forma de condução das economias. Nos Estados Unidos, continua a busca pelo quadro mais transparente de como e quando será a elevação das taxas de juros.

:: Leia mais sobre negócios e gestão

Na Europa, o debate continua em torno de como realizar um pacote de estímulos que retire o bloco do baixo crescimento e baixa inflação, discussão semelhante em território japonês. No Brasil, com a posse dos novos ministros, a atenção residirá em anúncios de novas medidas.

A economia americana finalizou o ano de 2014 fortalecida com indicadores apontando uma recuperação consistente, o mercado de trabalho se aproximando do pleno emprego e a inflação chegando perto de 2% ao ano.

A última reunião do Federal Open Market Committee (Fomc, ou Comitê Federal de Mercado Aberto) sinalizou que deverão ser elevadas as taxas de juros já neste ano.

No Brasil, os números do balanço fiscal apresentaram um desempenho fraco. Tivemos o pior resultado primário em 12 meses desde 1998 e o pior resultado de déficit nominal em percentual do produto interno bruto (PIB) desde setembro de 2013 – perto de 6%.

Nesse contexto, acreditamos que o ajuste necessário será feito mais no campo fiscal (taxas, tributos, impostos etc.), conforme as primeiras medidas anunciadas. A política monetária (alta da Selic) terá papel mais limitado, posto que temos o risco de forte recessão e o desemprego começa a aparecer.

Logo neste início do ano, teremos um teste de convicção do governo ao encarar posições contrárias aos ajustes necessários. O fim do represamento dos preços administrados significa vários reajustes de tarifas, o que também gera dúvidas sobre a reação da população.

Ainda no curto prazo, ocorrerão duas batalhas no Congresso: uma em relação ao novo salário mínimo e outra em relação à correção dos valores da tabela do Imposto de Renda. Será que este início de ano será parecido com julho de 2013 em termos de pessoas protestando nas ruas?